本周市场呈现典型的缩量窄幅震荡的格局，沪指在周二最低为3334点，周三最高为3486点，技术上属于明显的空头排列，在短期均线如5日和10日均线受到压制作用，屡屡上攻受阻，与此同时，成交量也同步萎缩，沪市金额在周二创出561亿元的近期最低水平，综合来看，市场目前处于一个下降通道之内，重心不断下移，而且板块个股的机会也逐步减少，观望的情绪在慢慢扩散，但是对于后市，我们认为整体市场并不悲观，指数并不具备大幅向下的空间，市场将在热点迅速轮换中完成构筑复杂底部的过程。

　　焦点一政策支持力保市场稳定，3000点支撑强劲。

　　在沪指四月份一度跌破3000点后，中期直线下跌的趋势已经开始有所转变，技术上超跌、不断的扶持政策、国际国内环境的转变等等，都决定了3000点具有相当强力的支撑。比如，即将到来的6、7月份是年内小非减持压力较小的月份，6月大小非解禁额994亿较5月下降65%，扩容压力已经是大幅降低。而且食品价格助推CPI上涨的基数效应，将从5月之后逐步削弱，如果没有新增因素，CPI将进入自然回落过程，国家统计局昨日公布的宏观经济预警监测结果显示，4月份，我国宏观经济景气预警指数为110.7，低于上月的113.3，连续第4个月处于代表稳定状态的“绿灯区”。更重要的是，管理层支持维护市场的态度非常清晰，除了调减印花税、规范限售股减持等直接利好政策外，其实，更加严格的融资审核、窗口指导等都旨在维护市场的稳定，尤其是在昨日下跌50多点之后，今天证监会指出基金公司应树立大局意识维护市场稳定的论调，种种这些现象和措施，都显示管理层对待当前市场的基本态度，这表明3000点政策底很难跌破。

　　焦点二蓝筹股整体估值合理，吸引资金逢低流入。

　　本周美元持续小幅上升，导致了国际原油大幅波动，在创出133美元高点之后，一度大幅跳水，周四创出两周新低，达到125美元附近。与此同时，国际大宗商品价格如国际铜等有色金属纷纷下挫。这些都预示着近期国际环境有所变化，那么是否持续走弱的美元、持续走强的石油等将改变运行方向，全球范围内的通胀是否将出现逆转，也都成为近期投资者关心的事情。而且，在目前的市场环境下，相当多的蓝筹指标权重股已经调整至估值合理，甚至部分品种被低估，如银行股08、09年市盈率只有15.9倍和12.8倍，动态估值已经进入历史估值区间的下限，电力、石油等也处于能够吸引大资金流入的估值水平，尤其是中石化中石油两只龙头个股，本周明显逆势上扬，规模大资金流入，成功带动了其他蓝筹股的止跌企稳，如今天的券商股，军工股、银行等，那么，在蓝筹股整体启动的带动下，后市指数存在继续向上的空间。

　　焦点三缺口回补成为市场预期，题材个股炒作仍活跃。

　　目前，房地产、金融、有色等6个行业指数和代表蓝筹品种的上证50指数已经回补缺口，沪综指距离缺口仅有一步之遥。但回补缺口后，市场能否成功构筑双底并不清晰，这带来了市场普遍的谨慎心态，近五日成交持续萎缩很大程度上与技术走势的不明朗有关。不过在这种背景下，题材股的炒作成为场内活跃资金的首选。如今天的软件板块、军工板块等，还有一些低价小市值的个股。因此，投资者一方面可小仓位关注题材股的机会，另一方面关注估值合理的蓝筹股吸纳的机会。