做多依据

　　一、证监会要求基金维护市场稳定

　　在谈到基金公司维护资本市场稳定工作时，这位负责人强调，在思想认识方面，“发展是第一要务，稳定是第一责任”，公司管理层和员工要充分重视，要认识到维护稳定的重要性，要有大局意识和政治意识；在责任方面，本着“谁主管、谁负责”和“谁经营、谁负责”原则，明确责任主体，一旦出现问题，严肃追究责任；各公司一把手要切实负起责任，对照基金部具体要求，一一落实。在投资运作环节，各公司作为资本市场具有重大影响的机构投资者，要坚持价值投资、长期投资和规范投资理念；在流动性风险方面，要做好压力测试。基金部将派员督导各地基金公司维稳工作，如遇情况，及时沟通。

　　二、券商板块放量上涨

　　拉升自2008年1月中旬之后，大盘的急剧回调，与及大小非解禁问题，使得投资者对后市的看法更加谨慎，这也成为券商板块大幅调整的重要诱因之一。据有关数据显示，1月中旬以来上证指数调整的最大幅度为37%，而同期券商板块的跌幅接近45%，板块调整力度大于指数。券商板块的深幅回调，是该板块强劲反弹的主要原因之一。另外，估值水平明显下降也使得板块的投资吸引力提高。从07年的静态市盈率来看，目前证券行业2007年PE值维持在20倍左右，低于A股的平均水平。从盘面上看，以国金证券为首的券商股正冉冉升起，并带动了参股券商的全面走强，辽宁成大(行情 论坛 资讯)、吉林敖东(行情 论坛 资讯)等强势封停。券商股面临新的一波炒作热情。

　　做空依据

　　一、新基金募资规模大幅下降

　　今年以来，新基金发行节奏明显加快。但受股市疲软影响，新基金募资规模大幅下降，24只已完成募集基金仅募集727.7亿元。今年已结束募集的11只偏股型基金平均募集规模同比下降72.4%。可以看出，基金募资规模与市场人气成正比关系，经过持续调整后，当前市场估值水平相对合理，然而未来新基金的发行情况，仍将取决于股市表现和投资者信心的恢复程度。

　　二、大小非套现压力大

　　与一季度不同的是，5月份大盘一改单边暴跌趋势，整体以震荡偏弱的状态贯穿始终。而此次做空力量的资金类型并不突出，基金并非本月的主要杀跌主力。综其原因还是在大小非套现上，5月份是银行股限售股解禁的一个小高峰，“大小非”逐步减持的力量不可忽视。5月15日，交通银行就有132.4314亿股首发股份解禁，以当日股价计算市值约高达1291亿元。此外，4月28日，工商银行和中信银行向A股战略投资者定向配售股解禁，分别为28.8461亿股和5.17238亿股；5月12日，浦发银行(行情 论坛 资讯)3.1729亿股股改限售股份上市流通。据统计，6月份银行股将有69亿股解禁，而解禁市值为5月份的42%。

　　一目了然

　　石化双雄所带领的大盘蓝筹股全面回暖对市场的信心起到一定的恢复作用，同时板块热点轮动现象明显，题材股又重新焕发青春，但量能的持续萎缩导致指数裹足不前，预计市场将会形成一个震荡拉锯的过程，投资者操作上仍宜保持谨慎。下周一看平。