核心观点
1、治污减排刻不容缓，环保部成立影响深远环境现状不容乐观，经济的可持续发展受到挑战。作为一项系统性的工作，环境保护需要各政府部门之间的通力合作。而环保部的设立，将使得部门之间的协调更为通畅。在环保部门实现新旧过度之后，可以预期“环保风暴”还将不断掀起。
2、环保治污主题下投资思路围绕环保治污有两方面投资机会可以把握。首先是涉及环保设备或环保工程的企业。不过，涉及该领域的上市公司数量有限，而且仍未见在技术或市场规模上占据显著优势的企业。
其次，限制新增产能、淘汰落后产能和生产技术，将给行业内龙头带来强者恒强的机遇，其在技术和环保投入方面本身就具有较大优势，目前在治污减排的背景下，有望因短期供给趋紧、产业技术升级、产业集中度提高而面临发展良机。
3、造纸行业环保政策实施的直接和最大受益者是文化纸，银鸽投资(行情 论坛 资讯)和博汇纸业(行情 论坛 资讯)是直接受益者；华泰股份(行情 论坛 资讯)，晨鸣纸业(行情 论坛 资讯)，太阳纸业最可能在行业集中度提高进程中打造出寡头企业。
4、水泥行业水泥行业节能减排意义重大，环保政策引导行业升级；行业龙头受益、“双高”小企业内外夹击；淘汰落后产能，水泥行业集中度迅速提升。重点看好冀东水泥(行情 论坛 资讯)和赛马实业(行情 论坛 资讯)。
5、农药行业节能减排、停产高毒、出口退税调整、强化农药管理促进行业整合，推动农药行业优势企业快速发展。建议密切跟踪草甘膦行业相关公司，以及非草甘膦领域的红太阳(行情 论坛 资讯)和诺普信。
1加强环保已成中长期工作重心
1.1治污减排刻不容缓
目前的环境现状不容乐观，经济的可持续发展受到挑战。《关于落实科学发展观加强环境保护的决定》中概括了当前环境保护问题所在“我国环境保护虽然取得了积极进展，但环境形势严峻的状况仍然没有改变。主要污染物排放量超过环境承载能力，流经城市的河段普遍受到污染，许多城市空气污染严重，酸雨污染加重，持久性有机污染物的危害开始显现，土壤污染面积扩大，近岸海域污染加剧，核与辐射环境安全存在隐患。生态破坏严重，水土流失量大面广，石漠化、草原退化加剧，生物多样性减少，生态系统功能退化”。
目前来看，面临最大挑战的是淡水环境保护。2006年全国地表水总体水质属中度污染，在所有的监测对象中，劣Ⅴ类水质的断面比例达到28%。在七大水系中，松花江、黄河、淮河为中度污染，辽河、海河为重度污染，仅有珠江、长江水质良好。从近年废水及主要污染物排放情况来看，生活领域排放量的上升趋势较工业领域稳定，可见生活领域与工业领域一样需要大力治污。有业内人士表示，目前所看到的监测数据“并不能充分、真实地反映国内水污染现状”；而且对COD等少数指标的监测也难以涵盖导致水污染的诸多因素。但不管怎样，当越来越多百姓的生活因水污染而受到严重影响，这一问题的危害性如何强调都不过分。
此外，局部海域污染和部分城市空气污染的情况都十分严重。就前者而言，渤海近岸海域水质为轻度污染，东海近岸海域水质为中度污染；就后者而言，颗粒物污染较重的城市主要分布在山西、新疆、甘肃、北京、陕西、宁夏、四川、内蒙古、河北、湖南、辽宁、河南、重庆、天津、江苏等地，而二氧化硫污染较重的城市主要分布在山西、内蒙古、云南、新疆、贵州、甘肃、河北、湖北、广西、湖南、四川、辽宁、河南、重庆、天津等地。
从《国家环境保护“十一五”规划》拟定的十一五”主要环保指标来看，要实现2010年的各项目标还存在不小的难度。不论从环保指标本身来说，还是考虑中国经济的可持续发展，加大环保治污力度都是当下迫在眉捷的任务。
1.2环保力度不断加大，环保部成立影响深远
鉴于目前环境保护所面临的严峻形势，上至政府下至社会各界都充分认识到环境保护的非同寻常的战略意义。在2006年召开的第六次全国环境保护大会上，温总理已明确了保护环境的重要性“保护环境关系到我国现代化建设的全局和长远发展，是造福当代、惠及子孙的事业。一定要充分认识我国环境形势的严峻性和复杂性，把环境保护摆在更加重要的战略位置”。
2005年12月3日，国务院发布了《关于落实科学发展观加强环境保护的决定》，《决定》明确了需要切实解决的七项重点任务，对未来的环保工作提出了较为清晰的指导。此后，环保力度不断加大，贴合实际、对症下药的相关举措不断出台。如2007年6月国务院下发《节能减排综合性工作方案》，2007年7月国家环保总局、中国人民银行、中国银监会共同发布《关于落实环境保护政策法规防范信贷风险的意见》，2007年10月商务部和环保总局联合下发《关于加强出口企业环境监管的通知》，今年2月《水污染防治法》作出全新修订，今年2月国家环保总局发布《关于加强上市公司环保监管工作的指导意见》，国家环保总局和中国保监会联合发布《关于环境污染责任保险的指导意见》。随着一系列法律规章的确立，环保工作正落实到每一个具体领域，像“绿色证券”、“绿色信贷”、“绿色外贸”等全新的概念开始进入公众视野。
当然，最让世人瞩目、最具标志性意义的还是环保部门在政府行政格局中地位的提升。根据十一届人大一次会议批准的《国务院机构改革方案》，组建中华人民共和国环境保护部，不再保留国家环境保护总局。环保部门的升格，是加强环境保护工作的必然选择。新成立的环保部必将在重大政策制定和战略决策、加强监管和执法力度等方面发挥更为有效的权威作用。
作为一项系统性的工作，环境保护需要各政府部门之间的通力合作。而环保部的设立，将使得部门之间的协调更为通畅。
在环保部门实现新旧过度之后，可以预期很快有进一步的举措，随着“环保风暴”的不断掀起，环保治污将对国民经济产生巨大的影响。
2环保治污背景下的行业机会
2.1环保治污所针对的行业
由于各项调控政策全面指向高污染行业，此类行业未来不论在产业政策、税收政策，还是在融资、出口方面，都将面临明显约束。
此外，今年2月环保总局发布了2008年第一批“高污染、高环境风险”产品名录。据介绍，“高污染”产品是指在生产过程中污染严重、难以治理的产品；“高环境风险”产品是指在生产、运贮过程中易发生污染事故、危害环境和人体健康的产品。在总目中，农药类涉及DDT等24种产品、无机盐类涉及氰化钠等25种产品、电池类涉及镉镍电池等8种产品、涂料类涉及氧化铅等21种产品、染料类涉及酸性红等43种产品、有机砷类涉及苯胂酸等20种产品。
2.2环保治污主题下的投资思路
一方面政策力度不断加大，另一方面环保投资也陆续涌入，围绕环保治污有两方面的投资机会可以把握
其一、涉及环保设备或环保工程的企业如燃煤电厂脱硫、工业除尘、城市污水处理、固废处理。政策强制推广治污，并且政策与资金予以重点支持，都将给相关企业带来较好的发展前景。具体到上市公司而言，涉及该领域的公司数量有限，而且目前也未看到在技术或市场规模上占据显著优势的企业，因此本专题报告未就此展开。
其二、限制新增产能、淘汰落后产能和生产技术，将给行业内龙头带来强者恒强的机遇如火电、造纸、水泥、农药、玻璃行业的龙头企业，其在技术和环保投入方面本身就具有较大优势，目前在治污减排的背景下，有望因短期供给趋紧、产业技术升级、产业集中度提高而面临发展良机。接下来我们重点针对造纸、水泥和农药行业进入深入分析，帮助投资者把握相关上市公司的投资机会。
3造纸行业
造纸行业具有高耗能、高污染的特点，行业未来面临着以节能减排为主线的结构调整。国家发改委发布的《造纸产业发展政策》中做出了关闭落后产能，限制新增产能，减少环境污染的相关规定。产业政策指出，我国造纸行业在“十一五”期间将关闭将近650万吨的产能，其中07年将关闭230万吨产能，分别占06年总产量的10%和3.5%，淘汰的落后产能主要包括年产3.4万吨以下草浆生产装置、年产1.7万吨以下化学制浆生产线和排放不达标的年产1万吨以下以废纸为原料的纸厂；造纸产业发展要实现规模经济，突出起始规模，新建、扩建制浆项目单条生产线起始规模要求达到化学木浆年产30万吨、化学机械木浆年产10万吨、化学竹浆年产10万吨、非木浆年产5万吨；新建、扩建造纸项目单条生产线起始规模要求达到新闻纸年产30万吨、文化用纸年产10万吨、箱纸板
《水污染防治法》指出，“国家禁止新建不符合国家产业政策的小型造纸、制革、印染、染料、炼焦、炼硫、炼砷、炼汞、炼油、电镀、农药、石棉、水泥、玻璃、钢铁、火电以及其他严重污染水环境的生产项目。”《节能减排综合性工作方案》中明确提出要加大力度淘汰电力、钢铁、建材、电解铝、铁合金、电石、焦炭、煤炭、平板玻璃等13个行业的落后产能。
和白纸板年产30万吨、其他纸板项目年产10万吨。产业政策对造纸行业的发展提出了两大引导方向，一是规模，二是环保。
此次国家环保总局升格为环境部，可以加强国家环保总局对地方环保局的监督管理能力，加强造纸行业关停落后产能的实施力度。环保，将成为国家未来几年内对纸类企业调控的一个主线。可以预见今后几年，国家将继续加大节能减排及关闭环保不达标纸厂的执行力度。一方面小造纸厂淘汰出局，另一方面新增产能受限，对行业内环保达标的上市公司是长期利好。
国家发改委、国家环保总局3月4日公告2007年应予淘汰的落后造纸、酒精、味精、柠檬酸生产能力数量和企业(生产线)，其中造纸行业全国淘汰落后企业2046家，广西地区淘汰企业数多达1391家，全国淘汰产能共计449.56万吨，远超出产业政策中提出的07年关闭230万吨的标准。关停力度非常之大。
3.1国内各主要纸品正值新一轮提价高潮
国内各主要纸品07年复苏迹象明显。行业的利润总额增长从07年起出现了显著回升。主要原因是供给近年来受到国家宏观经济调控产能释放趋缓，同时国内需求及出口量快速增长，使得行业供求达到基本平衡。进入07年以来，国内各主要纸种提价明显，文化纸从07年下半年起至08年3月显示了加速提价进程，新闻纸08年前三月价格猛增，国内各主要纸品正值新一轮提价高潮。从下游出版社和图书公司普遍发生的纸荒现象，能够侧面印证国内纸业的火爆行情。
3.2环保政策实施的直接和最大受益者是文化纸
在国家节能减排政策的落实之下，各地关闭了一批小纸厂和环保不达标的造纸企业，这一举措的影响在07年下半年开始显现。关闭的小纸厂和环保不达标的造纸企业大多数是以麦草和芦苇为原料的中低档文化用纸生产厂，文化用纸供给出现萎缩，价格上涨，同时产能关停导致市场对麦草、芦苇等原材料的需求大幅减少，从而使得原材料降价。双方面因素促使中低档文化纸厂毛利率大幅上升。中低档文化纸市场供不应求，价格持续走高，今年1月份书刊纸市场价格已达到5000元/吨，预计未来还将进一步攀升。
低档文化纸需求的价格弹性较低，价格上涨不会导致消费量的显著减少。由于国家对草浆生产线基本不再批，低档文化纸的产能难以增长，居民对文化纸的消费缺口只能转向中高档文化纸，从而带动中高档文化纸价格逐渐上涨，促使大型中高档文化纸厂毛利率的大幅提升。
对于文化纸这样产能分散的子行业，关停落后产能可以将小厂淘汰出局，减少供给存量，使得子行业竞争态势好转，降低文化纸子行业的产能分散性，推升其景气程度。
主要受益企业介绍
大型造纸企业由于环保设备完善成为环保政策实施的受益对象。银鸽投资(行情 论坛 资讯)和博汇纸业(行情 论坛 资讯)是以草浆为主要原料的大型文化纸生产企业，成为此番节能减排工作的直接受益者。
银鸽投资(行情 论坛 资讯)现有产能50万吨。公司07年主营业务收入中67%为文化纸，是产业节能环保政策关闭落后产能的最大受益者。
公司具备两大主要优势
1.文化纸具有品牌优势。公司是全国最大的草浆文化纸企业。文化纸一直是公司的拳头产品。公司位于中国小麦生产第一大省河南省，麦草收购价格较山东等地具备成本优势。通过长期的经验积累和技术改造，公司文化纸的纸品质量高，适印性好，中央重要文献及国家领导人专著、香港立法委员会选举都选用了银鸽文化纸。目前已与人民教育出版社、中国地图出版社等多家国内知名出版社建立了良好的合作关系，近年产销率持续保持100%。07年公司的文化纸业务贡献主营利润占比71.39%，环保政策实施带来子行业产能分散性降低、竞争态势好转，文化纸价格持续攀升，为公司打造更大利润空间。
2.公司具备环保优势。公司是环保治理先进企业，管理层一直很重视环保工作。目前公司总出水口COD排放稳定在220mg/L左右，远低于国家标准。2005年公司被授予资源综合利用企业，河南省绿色企业，并在2006年由河南省环保局向国家环保局推荐为环境友好企业。而业内很多现存企业对环保重视不够，环保政策实施后纷纷加大环保投入，增加生产成本，使得企业盈利空间受到压缩。
博汇纸业(行情 论坛 资讯)现有产能72万吨。公司主导产品为文化纸和白卡纸，两项合计占公司07年主营业务收入的77%，其中书写纸占比34.1%，白卡纸占比41.4%。白卡纸价格在年内不断走强，毛利率也由年初的20%左右攀升至22.4%。白卡纸08年将继续保持景气，同时公司的募资化学浆项目为公司白卡纸生产提供原材料，将大幅降低白卡纸的生产成本。文化纸毛利率07年下半年提升至23.1%。文化纸由于国家产业政策关停落后产能，将处于长期景气趋势中，预计08年仍有提价空间。
瓦楞纸属于运输包装纸中的低端纸品。与书写纸相似，瓦楞纸产能同样较为分散，在本次环保风暴中瓦楞纸有大量落后产能被淘汰，降低了子行业的产能分散性。A股公司中的山鹰纸业(行情 论坛 资讯)有一定程度的受益。
环保风暴对新闻纸子行业也有一定益处。由于新闻纸以进口美废为主要原材料，排放不达标且起始规模不足的企业没有环保批文，拿不到进口额度，从而限制了新闻纸的小产能。新闻纸龙头企业华泰股份(行情 论坛 资讯)、晨鸣纸业(行情 论坛 资讯)将从中受益。
3.3行业集中度提高，打造寡头发展方向最可能
在行业集中度提高进程中打造的寡头企业华泰股份(行情 论坛 资讯)，晨鸣纸业(行情 论坛 资讯)，太阳纸业。
国际造纸业经过长期的发展，早已整合完毕，行业集中度很高。发达国家前十名的产量通常市场份额达80%以上。以美国为例，最大的国际纸业在美产量为1300余万吨，占全国总量的16%。
我国制浆造纸行业的一个典型特点是产业集中度低，强势企业少，存在众多技术装备水平低，资源消耗高，环境污染严重的小纸厂，这种状况又集中体现在文化纸、瓦楞纸等进入门槛较低、产能非常分散的子行业上。在产业政策与环保主线的引导下，文化纸、瓦楞纸有大量落后产能淘汰出局，而且新增产能也受到起始规模与环保标准的严格限制，行业内现存的环保达标的纸厂可以进一步扩产，或通过并购、重组等形式扩大现有企业规模，使行业集中度逐渐提高，增强行业议价能力。
其他如新闻纸、铜版纸等子行业的产业集中程度已经较高。新闻纸龙头企业华泰掌握了国内近1/3的新闻纸市场，晨鸣也占有着国内超过1/10的市场份额，目前主要新闻纸企业已经掌握一定定价权。铜版纸子行业的龙头公司太阳、晨鸣等对下游具有较强的议价能力。在环保政策作用下，新闻纸、铜版纸子行业集中程度还将进一步提高，行业未来面临寡头发展方向。
4水泥行业
4.1水泥行业节能减排意义重大
据初步统计，２００７年建材工业能源消耗总量达到了１．９５亿吨标准煤，约占全国能源消耗总量和工业部门能源消耗总量的７％和１０％，而其中水泥行业能耗就占了建材行业能耗的75%，因此水泥行业的节能减排意义格外重大。
水泥行业对于环境的污染和破坏主要产生于两个过程。一是开采能源和资源的过程，另一个就是排放工业废弃物的过程。因此对于水泥行业来说，最有效的环保措施第一就是竭尽全力的提高生产效率，减少对资源和能源的消耗，第二就是在生产过程中减少废弃物的排放。
4.2新型干法水泥的低能耗优势突出
我国已经成为世界上最大的水泥生产和消耗国，水泥产量占全球的一半。目前在我国高能效的新型干法水泥生产技术发展很快，到2007年年底，国内投产的新型干法水泥生产线已经达到了800条，现在国内新型干法生产的水泥比例已经占到了55％。以目前的发展速度，我们预计到2010新型干法水泥的比重将达到政府所要求的70%的水平。
从新型干法与立窑水泥工艺能耗对比情况来看，新型干法水泥工艺吨水泥熟料实物煤耗，比立窑水泥工艺低39千克；吨水泥熟料电耗低11千瓦时；吨水泥熟料综合能耗低21千克标准煤，废气排放量仅为传统立窑的2/3。据中国水泥协会测算，以新型干法生产线平均每年取代5000万吨计，保守的估算，每年就可节省标准煤150万吨，减排粉尘40万吨、SO230万吨、CO2350万吨，少浪费石灰石储藏量8600万吨。
在国内新型干法生产线中，大型生产线能耗指标显著优于中小型生产线。其中4000t/d以上规模的生产线优势明显。
4.3散装水泥－环保受益
推广使用散装水泥是保护环境的另一个重要措施。相对于传统的袋装水泥，散装水泥有节约能源、减少损耗、减少环境污染等优点。节约能源每使用一万吨散装水泥，可节约包装纸60吨，而生产60吨纸至少需要330立方米优质木材、电7.2万度、煤78吨。减少水泥损耗袋装水泥从出厂到使用至少经过三次搬运，使用时必须拆包，由于纸袋破损和纸袋内的残留，水泥损耗在5％以上。散装水泥由于装卸、储运采用密封和无尘作业，水泥损耗在0.5％以下。改善劳动条件，减少环境污染袋装水泥从出厂到使用，须经数次搬运，在装、运、卸、搬、垛过程中，劳动强度极大，粉尘飞扬。而散装水泥无尘装卸，机械化密封储运，改善了劳动条件，净化了环境，保障了工人身体健康。
2007年我国的水泥散装率已经达到了41.71％，其中北京、天津、上海和江苏、浙江等发达省市的散装率远远领先其它地区。目前大型水泥企业均实现了水泥散装，水泥散装化是整个行业的趋势。
4.4环保政策引导行业升级
4.4.1《关于公布国家重点支持水泥工业结构调整大型企业(集团)名单的通知》有助于提升企业集中度2006年12月31日国家发改委引发了《关于公布国家重点支持水泥工业结构调整大型企业(集团)名单的通知》。在该通知里明确了60家国家重点支持的企业中，其中全国性大型水泥企业有12家。国家将对列入重点支持的大型水泥企业开展项目投资、重组兼并，有关方面应在项目核准、土地审批、信贷投放等方面予以优先支持
4.4.2《关于做好淘汰落后水泥生产能力有关工作的通知》具体规定了各省市淘汰落后产能量
2007年2月18日国家发改委发布了《关于做好淘汰落后水泥生产能力有关工作的通知》。《通知》指出,2008年底前各地要淘汰各种规格的干法中空窑、湿法窑等落后工艺技术装备,有条件的地区要淘汰全部立窑。地方各级人民政府要依法关停并转年产规模小于20万吨和环保或水泥质量不达标企业的生产能力。
4.4.3《2007年应予淘汰落后水泥产能的企业名单》确定名单，必须淘汰
于2007年12月28日颁布的《2007年应予淘汰落后水泥产能的企业名单》涉及1066户企业、1474条生产线将被强行停产或拆除，凸显了政府淘汰落后产能的决心和力度。此次淘汰的落后产能企业涉及6家上市公司:太行水泥(行情 论坛 资讯)、安泰集团(行情 论坛 资讯)、巢东股份(行情 论坛 资讯)、*ST秦岭(行情 论坛 资讯)、尖峰集团(行情 论坛 资讯)、海螺水泥(行情 论坛 资讯)。
4.4.4《关于加强上市公司环境保护监督管理工作的指导意见》环保核查变强制性要求
于2008年2月22日颁布的《关于加强上市公司环境保护监督管理工作的指导意见》明确未来公司申请首发上市或再融资时，环保核查将变成强制性要求。《意见》从金融角度加大对水泥等重污染行业落后产能的限制，将加速淘汰落后产能，促进新退出机制的建立，把环保核查上升到了决定性的高度。
4.5淘汰落后产能，水泥行业集中度迅速提升
2007年，全国淘汰落后水泥产能工作取得显著成绩。共关停立窑生产企业520家，淘汰立窑水泥产能8000万吨，新型干法水泥熟料产量比上年增长17%。其中浙江淘汰落后水泥产能力度最大，2007年淘汰立窑水泥熟料产量1400万吨，江苏淘汰950万吨，山东淘汰850万吨，广东淘汰480万吨，河南淘汰450万吨。吨水泥综合能耗为115千克标煤，比上年下降4%；吨水泥电耗为91千瓦时，比上年下降1.7%。今年预计将淘汰水泥落后生产能力7000万吨.
4.6行业龙头受益、“双高”小企业内外夹击
国家规定到2010年全国将淘汰2.5亿吨小产能水泥。其中河北，山东和广东三省的淘汰产能就将达到8200万吨。可以预见，在两年时间内这些淘汰的产能就将被新型干法水泥生产线所取代。而水泥受地域限制的特点(水泥产品保质期短，存在一定的运输半径)再加上国家政策对大型企业的扶持，决定了身处此三省的大型企业必将受益。
淘汰落后产能能快速提升行业集中度。我国与发达国家的水泥产业集中度差距显著。发达国家的水泥行业已经形成了寡头垄断，少数主要水泥企业控制了全国60%以上的水泥产能，但我国十二大水泥企业的集中度刚刚25%，这也是我国水泥价格与国外水泥价格相比存在巨大差距的重要原因。
而小型企业即使没有环保和节能降耗政策的出台，也终将被日益攀升的煤炭价格和电力价格而拖垮。高能耗使得小型企业输在了起跑线上。节能降耗实际上也就是提高行业整合度的方法。伴随着行业整合度的提高，利润率也将随之提升。水泥行业的大型企业，尤其是12家国家重点扶持企业将成为这一轮产业结构调整的直接受益者。
其中我们重点看好冀东水泥(行情 论坛 资讯)和赛马实业(行情 论坛 资讯)。
冀东水泥(行情 论坛 资讯)本身是行业三大龙头之一，07年产能达到2500万吨，08年总产能将达到4000万吨。2007年冀东水泥(行情 论坛 资讯)实现营业收入38.6亿元，同比增长32.58%；实现归属于母公司的净利润3.68亿元，同比增长74.94%，折合EPS0.382元。公司是华北地区的绝对龙头，牢牢占据京津唐市场，除了受益于华北地区的4000万淘汰产能之外，08年公司还将直接受益于北京奥运和产能扩张。同时中材集团的130个亿的资产注入也值得期待。
赛马实业(行情 论坛 资讯)是宁夏地区的龙头。2007年公司实现营业收入95714.49万元，同比增长56.78%；实现净利润8650.23万元，同比增长135.75%；每股收益0.6元。目前整个西北地区的现有水泥产能远不能满足未来的发展，宁夏自治区“十一五”期间的铁路、公路、民航机场和管道运输投资总规模将达到309亿元，自治区在2010年前淘汰100万吨以上的落后水泥生产能力，公司的发展前景一片明朗。
5农药行业
5.1全球农产品(行情 论坛 资讯)长期牛市将推动农药行业景气高涨
在石油价格不断飙升、生物能源的重要性日显突出的背景下，国际农产品(行情 论坛 资讯)市场自07年下半年以来走出一轮牛市行情。迄今为止，口粮品种小麦的涨幅接近140%、稻米的涨幅在80%左右，玉米等饲料粮的涨幅也超过40%。
粮食增产有赖于投入的增加，为农药行业发展带来机遇。在土地资源有限、农作物耕作面积不可能大幅增长的情况下，粮食增产除了依靠新的高产品种的培育外，主要依靠化肥、农药等的投入的增加。农产品(行情 论坛 资讯)市场价格的高涨为提高农业投入的积极性提供了保障，也为农药行业的发展带来机遇。
5.2我国农药行业现状综合实力有待提高的第一农药大国
农药是现代农业的重要生产资料，对于保证农作物的优质高产具有不可或缺的作用。我国是农业大国，农业是国民经济的基础，但人均耕地远远低于世界平均水平，农业生产水平的提高、农业生态环境的保护和农民收入的增长，更与农药行业的发展密切相关。
我国农药行业近年有了长足进步，规模大幅增长，质量稳步提高，品种不断增加，为优质高效农业提供了强有力支撑。
目前国内具有150万吨/年(按100%有效成分，下同)的原药生产能力，已形成了包括原药合成、制剂加工和中间体生产的农药工业体系。2006年国内农药产量(折百)129.60万吨，销售额达729.60亿元，其中农药制剂销量约为200万吨，销售额约为350亿元，成为全球最大农药生产国。
2000年以来，农药销售额(含出口)每年平均保持约19%的增长。2006年农药制剂销量约为200万吨，销售额约350亿元左右，与发达国家相比，我国农药使用仍处于较低水平，我国单位耕地面积农药消费量为8.6美元/公顷，约为美国的1/4(36.3美元/公顷)，韩国的1/7，约为法国的1/15(128美元/公顷)，日本的1/18，随着国内经济以及农业生产的进一步发展，国内农药行业将得到长足发展，存在良好的持续发展空间。预计未来五年内，国内农药销售额(含原药及出口)将继续保持年均15%的速度增长。
由于历史的原因，我国农药产业政策相对宽松，行业进入壁垒低，低水平的重复建设和产能过剩状况严重。全球8家主要农药跨国公司的销售额占全球农药销售总额的80%左右，而我国农药生产企业近2000家，即使上市公司中农药类产品销售收入最大的也仅占全国销售收入的3%左右，行业集中度甚低。在目前的生产经营中，依然存在诸多问题，如总体生产技术和工艺落后、研发能力薄弱、侵犯知识产权现象普遍存在、市场竞争秩序混乱、农药生产和使用造成的环境污染较为严重等，我国农药行业的综合实力仍有待提高。
5.3行业整合亟待加强
《“十一五”化学工业科技发展纲要》指出，农药科技创新的重点是加强基于生物合理性原始创新产品的开发与转化，开发农药生产与使用过程中绿色化关键共性技术等。重点发展的品种有替代高毒有机磷杀虫剂新品种和地下害虫防治剂，用于水果蔬菜的新型杀菌剂和病毒抑制剂以及杀线虫剂，适于水用轻型耕作的除草剂和新型旱田除草剂。同时还要开发环境相容性好、使用方便的悬浮剂、水乳剂、微乳剂、水分散粒剂和微胶囊剂等新型制剂。
根据《农药工业“十一五”发展规划》，我国农药工业在“十一五”期间将继续进行产业和产品结构调整，加强科研，力争有5～10个具有自主知识产权的新品种进入市场，建设符合glp标准的实验室，提高全行业整体技术水平和企业竞争力，使我国农药产品真正走向世界。
“十一五”期间农药工业首先要进一步深化体制改革，鼓励其他行业进入农药领域，欢迎各种资本以资本注入、控股、兼并等形式投资农药工业，造就几家资产在50亿～100亿元、年销售收入50亿元以上的大型领军企业和一批中型骨干企业；根据我国农业发展及出口需求，农药产能维持在85万～90万吨/年，杀虫剂、杀菌剂和除草剂比例分别为50%、15%及25%比较适宜，调整的重点是发展替代高毒杀虫剂的新品种、新型水田和旱田除草剂、水果蔬菜用杀菌剂和保鲜剂。
同时，鼓励各种资本继续加大对科研的投入，提升我国农药创制能力。以南北两个国家级农药创制中心为骨干，除吸引一批国家及地方科研机构和大专院校加入农药开发与创制队伍外，还要争取具有一定实力的企业集团以自主开发、委托开发或联合开发等形式参与农药创新，从而使“十一五”期间有5~10个具有自主知识产权的新品种进入市场。另外，还将建成2个以上符合glp认证体系的实验室，保证我国农药安全评价体系得到国际认可，为我国农药真正进入国际市场创造条件。
此外，《鹿特丹公约》中包括的高毒品种将全面在国内停止使用，其他高毒品种在农药总量中的比例要降低到5%以下，主要产品质量包括有效成分含量、杂质含量等要达到或超过国际水平。
“十一五”期间，主要原药生产企业都要建设比较完善的“三废”处理装置，以大幅度减轻农药生产对环境的污染。骨干企业“三废”要全部有效治理，并全面符合ehs评价体系。
5.4节能减排、停产高毒、强化农药管理促进行业整合
农药工业是一个污染较重的行业，在给人们带来丰收和富裕的同时，在其生产和使用的过程中，往往带来巨大的环境污染。
农药利用率一般为10%。另外约90%的残留在环境中，造成对环境的污染。大量散失的农药挥发到空气中，流入水体中，沉降聚集在土壤中，污染农畜渔果产品，并通过食物链的富集作用转移到人体。除农药本身外，在农药的生产和使用过程中，大量有机溶剂的使用，也是造成环境污染的重要原因。
行业准入条件提高
自2008年3月1日起，新农药企业核准注册资金最低要求将提高到原药企业5000万元，投资规模不低于5000万元(不含土地使用费)，其中环保投资不低于投资规模的15%；制剂(加工、复配)企业3000万元，投资规模不低于2000万元(不含土地使用费)，环保投资不低于投资规模的8%；不再受理分装企业核准，不再受理乳油和微乳剂制剂加工企业核准。同时，将规定制剂(加工、复配)企业新增原药生产须重新核准。
禁用甲胺磷等高毒农药农业部自2005年起，启动农药管理与高毒农药替代新战略，主要措施有高毒农药的禁用与限用管理；高毒农药的取代；替代产品的筛选；和菊酯类在水稻防治害虫的可行性研究等。
继自2007年1月1日起禁止在国内使用甲胺磷等五种高毒农药后，为从源头制止高毒农药的生产和流通，发改委决定停止甲胺磷等5种高毒农药生产、流通、使用，其中废止甲胺磷、对硫磷、甲基对硫磷、久效磷、磷胺的农药产品登记证、生产许可证和生产批准证书。至此，曾经统治杀虫剂市场20多年，占农药总使用量的1/4左右的高毒农药退出了历史舞台，“甲胺磷时代”正式宣告结束。
高毒农药退出历史舞台不仅将为高效低毒低残留农药提供了巨大的市场空间，也将为农药的新剂型提供市场机遇。直接增加替代农药制剂约100亿元的市场空间，高效低毒新制剂面临更大的市场份额。
2007年农药行业节能减排工作效益显著，其中一项最大工程就是减少使用大量“三苯”、既浪费资源又污染环境的乳油制剂，而着力推广高效环保的水性化制剂。单是甲胺磷等高毒杀虫剂的停产，就可减少20万吨乳油撒向农田污染环境，又减少10—12万吨宝贵的“三苯”资源，环境和经济效益显著。
农药出口退税调整
自2007年7月1日起，我国农药制剂出口退税率由原来的11%降为5%，原药由原来的13%降为5%，基本包括了零售包装和非零售包装各种成药，调整幅度之大、前所未有，农药企业面临洗牌。
出口退税率下调，出口企业会增加成本，并加剧本来产能已严重过剩国内农药行业的市场竞争程度，最终淘汰实力较弱、环保措施不全的小型企业，从而增大优势企业的市场空间。另一方面，客观上起到了逼迫企业减少低附加值产品出口、研发高附加值产品、加快结构调整、寻找新利润点的积极作用。农药企业应在提高技术含量和产品附加值等环节下功夫，培育自己的优势名牌产品。
农业部强化农药管理目前农药登记管理中主要存在着三个比较突出的问题产品数量多；“一药多名”；标签管理不规范。为解决上述问题，农业部于2007年12月颁布六项新规定，主要涉及到2008年取消农药商品名，一律使用通用名称或简化通用名称；缩短临时登记有效期限；提高农药登记门槛，提高了临时登记在农药残留方面的要求；规范农药产品的有效成分含量等内容。
新规定有利于规范农药企业行为，维护农药市场秩序；有利于保护农民和农产品(行情 论坛 资讯)消费者权益，促进农药行业发展；同时，新规将提高农药产品质量，保障农产品(行情 论坛 资讯)、人畜和环境安全。尤其取消农药商品名，使用通用名称或简化通用名称后，农药产品名称可由目前的1.6万个减少到1700个，农药登记的数量也将明显减少，“一药多名”、产品数量多等问题将得到解决。对农民而言，更容易了解产品的真实特性，从而避免重复用药、盲目用药。这对提高农产品(行情 论坛 资讯)质量、保护生态环境和确保人身健康都将产生积极的作用和深远的影响。
为了保证六项规范性文件的实施，农业部决定2008年作为农药管理年，强化农药管理。
5.5优势企业面临良好发展机遇
中国农药工业保持快速增长，且出口大幅超出进口量，2007年全年出口农药47.7万吨(实物量)，比2006年增长19.9%；进口农药4.1万吨，比2006年下降4.4%，净出口量为43.6万吨。反映了国际农药产能正在向中国转移的大趋势。
尽管近年来国内的环保门槛大幅提高，但是，相对于发达国家，仍有较大的差距，环保成本相对更低，而且，相对于其他发展中国家，我国基础工业和设施门类齐全、配套完备，原材料价格低廉、交通运输便利，市场潜力巨大，为优势农药企业的发展提供了良好的内外部条件。
国际农产品(行情 论坛 资讯)市场牛市行情不断发展，国内农药行业治理整顿、节能减排的力度不断加大，以及国家“三农”政策的逐步落实，以及社会对食品安全的迫切需求等因素，将推动农药行业优势企业快速发展。
重点公司
由于草甘膦价格自07年7月份以来持续大幅攀升(从前期的2.6万元/吨已上涨至9.5万元/吨)，相关的上市公司新安股份(行情 论坛 资讯)(600596.SH)、华星化工(行情 论坛 资讯)(002018.SZ)、江山股份(行情 论坛 资讯)(600389.SH)、扬农化工(行情 论坛 资讯)(600486SH)、渝三峡A(行情 论坛 资讯)(000565.SZ)等上市公司受到了市场的追捧，股价大幅上扬。我们建议投资者密切跟踪草甘膦行业供求关系和市场价格的变化情况，继续关注上述公司。
在非草甘膦相关的农药类上市公司方面，我们建议投资者关注红太阳(行情 论坛 资讯)(000525.SZ)和诺普信(002215.SZ)。
红太阳(行情 论坛 资讯)(000525.SZ)公司是国家农药行业重点骨干企业之一，为国家火炬计划重点高新技术企业，主要生产高效、低毒、低残留、环保型的第三代仿生性拟除虫菊酯类和第四代杂环化合物类杀虫剂。
受我国将从2007年1月1日起全面禁止甲胺磷等5种高毒有机磷农药的影响，部分消费者提前大量购买、囤积高毒农药，导致以生产环保型农用杀虫剂为主体的本公司产品终端销售价格持续走低，给公司经营造成较大冲击。随着国内彻底停产高毒农药、库存高毒农药的逐步消耗，公司环保型农药的销售有望逐步走出低谷。
红太阳(行情 论坛 资讯)集团旗下目前最突出的优质农药资产为年产1.2万吨吡啶生产线，目前已经完全达到设计要求，即8000吨纯吡啶和4000吨三甲基吡啶。吡啶是农药、医药等精细化工品的重要中间体，目前国内农药厂商只有红太阳(行情 论坛 资讯)集团成功地进行了工业化生产。目前全球吡啶生产主要集中在欧洲、美国和日本，主要生产厂家是瑞利公司和龙沙公司。国内可独立生产吡啶的仅红太阳(行情 论坛 资讯)一家，吡啶项目是公司历时7年科研攻关完成，具有很高的技术壁垒。
市场对于集团吡啶资产的注入存在较强的预期。
诺普信(002215.SZ)公司是国内农药制剂行业最大生产企业，在农药行业销售额前20名中，公司是其中唯一的制剂型企业，在农药制剂行业中处于龙头地位。
公司的已登记产品数、无公害农业果蔬用药品种数、新农药制剂发明专利申报数三项指标均位居全国农业制剂行业第一。
公司拥有良好的产品开发与技术创新能力，并已与全国性营销网络构成的强大销售能力。
农药行业禁“高毒高膦高残留”政策的变化和实施将为水基化环保型农药直接带来约100亿元的市场。当前，公司水基化环保型制剂占公司销售总额50-55%。
水基化制剂中以水代替有机溶剂或少用有机溶剂，大大节约成本。因此，随着石油产品价格的上升，水基化农药制剂成本的比较优势明显。
公司07年实现每股收益0.77元，预计08、09年EPS分别为0.69元/股和0.89元/股，成长性良好。
