虽然国家对成品油进口及加工原油进口实行增值税减免的政策，但在原油价格大幅上涨的背景下，只要国内成品油价格没有调整，炼油行业的亏损局面就很难扭转。截止目前，第二季度国际原油平均价格达到120美元/桶，较去年同期上涨了近100%，而国内成品油价格只是在去年底上调了500元/吨，上调幅度只有10%左右。成本压力大导致了国内炼油行业连续几年亏损。

　　虽然第二季度业绩由于油价影响并不乐观，但从中长期看公司业绩将明显受益于成品油价格上调。此外海外油田资产的注入也将进一步增强公司一体化的竞争优势，我们继续维持“买入”投资评级。

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